“第一枪”！日本央行重大宣布：加息！日元大反攻
日本打响“超级央行周第一枪”。 7月31日，日本央行宣布，加息15个基点，将政策利率上调至0.15%—0.25%，日本央行以7：2的投票比例通过利率决议。这一加息动作超出市场预期，市场预计7月加息可能性仅约40%。 同时，日本央行公布缩表计划，每个季度减少约4000亿日元，到2026年第一季度月度购债规模将减少至3万亿日元（约合人民币1413亿元）。 受日本央行加息预期升温刺激，日元上演大反攻。7月以来，美元兑日元汇率已经累计下跌超5%，月内最低触及151.62，或将创2022年以来单月最大跌幅。在日本央行宣布加息后，美元兑日元汇率持续走低，日内一度大跌超1%；日经225指数小幅跳水后迅速拉升翻红，尾盘涨幅扩大，截至收盘，大涨1.49%。 分析人士认为，日本央行的加息幅度很小，更多是象征性的。不必担心加息速度加快，日本央行仍将保持谨慎，避免过于仓促地收紧政策。 日本央行宣布 7月31日，日本央行宣布，加息15个基点，将政策利率上调至0.15%—0.25%，日本央行以7：2的投票比例通过利率决议。 日元央行的加息超出市场预期，是今年3月解除负利率政策以来的首次加息。3月19日，日本央行决定结束负利率政策，将政策利率从-0.1%提高到0至0.1%范围内，为日本央行自2007年2月以来，时隔17年首次加息。 同时，日本央行公布缩表计划，将以可预测的方式减少国债购买规模，每个季度减少约4000亿日元，到2026年第一季度月度购债规模将减少至3万亿日元（约合人民币1413亿元）。 日本央行表示，如有必要，将在政策会议上评估债券购买计划，将在2025年6月对购债实施中期评估。 日本央行预计，2024财年GDP增长0.6%，此前预测为0.8%；预计2024财年核心CPI为2.5%，此前预测为2.8%；预计2025财年核心CPI为2.1%，此前预测为1.9%。 日本央行表示，需要注意物价的上行风险。随着前景发生实质性变化，将调整宽松政策。实际利率预计仍将显著为负。 日本央行强调，若通胀前景成为现实，将继续加息，工资涨幅明显高于去年，2024财年、2025财年的物价风险偏向于上行。 货币政策会议后，日本央行行长植田和男举行新闻发布会。植田和男表示，如果当前经济和价格前景能够实现，将继续加息，并调整宽松政策的力度。0.5%不被视为特定的利率上限。 他表示，当前环境下加息是合适的，加息对经济的影响将有限。日本央行四月和五月的消费数据表现良好。日本经济正在逐步复苏。但需要关注价格上涨的风险，预计通胀将在下半年接近目标。 对于市场关心的日元走势，植田和男称，必须密切关注金融市场和外汇市场，以及其对日本经济和物价的影响。外汇变动比以往更可能影响通胀。 植田和男表示，如果美国降息逐步进行，那么日元可能会走强。 加息风暴将至？ 分析师认为，这次利率决议“鹰派”信号十足。日本央行以书面形式承诺，如果经济活动和通胀前景的良好情况继续下去，将进一步加息。 但对于购债规模，ATFX Global Markets的分析师Nick Twidale认为，日本央行债券缩减规模远低于预期，这对日元造成了沉重打击。 值得一提的是，在日本央行宣布加息前夕，日本放送协会NHK、日本时事通讯社、日经新闻均爆料日本央行考虑在周三结束的会议上将利率上调15个基点至0.25%。 在日本央行内部，越来越多的人认为该国通胀加速，在这样的情况下，日本央行将在7月会议上考虑加息选项。一些官员认为，日本央行必须警惕日元疲软可能推高通胀的风险。 日本6月CPI为2.8%，与5月持平，而剔除新鲜食品价格的核心CPI加速至2.6%，5月为2.5%。整体通胀率已经连续27个月超过日本央行2%的目标。 此外，日本薪资上涨亦为日央行加息提供支撑。数据显示，日本厚生劳动省议会决定将本财年时薪提高50日元，为有史以来增幅最大一次，全国时薪达到1054日元的历史新高。 “工资—物价”周期加速为日本央行加息奠定了基础。 但OTAN研究公司首席经济学家Izuru Kato认为，日本央行的加息幅度很小，更多是象征性的。不必担心加息速度加快，因为日本央行在3月和7月的加息幅度只是达到了普通央行一次性加息的幅度。这并不意味着日本央行突然转向鹰派。展望未来，日本央行仍将保持谨慎，避免过于仓促地收紧政策。 日元大反攻 受日本央行加息预期升温刺激，美日利差持续收窄，日元上演大反攻。7月以来，美元兑日元汇率已经累计下跌超5%，月内最低触及151，或将创2022年以来单月最大跌幅。 在日本央行宣布加息后，美元兑日元汇率持续下挫，现已跌破152关口，报151.26，日内一度大跌超1%。 分析人士指出，在美联储即将召开会议的几个小时前，日本央行的鹰派倾向可能意味着受困的日元的一个转折点，因为交易员们认为美日利率差距将缩小。美联储任何暗示可能在9月降息的言论都将支持这种说法。 日元的强势反攻也推动全球套利交易平仓。分析人士称，随着日本央行加息预期升温以及当局潜在的外汇干预，借入日元投资于收益率较高货币的套利交易正在平仓。 根据美银美林的分析，绝大部分日元逼空交易可能已经结束。对冲基金在一季度凶猛做空日元，但在美元对日元汇率（USD/JPY）升至150左右时开始减少日元空头头寸。 加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示，套利交易仍有可能进一步平仓。日元空头交易要完全清仓，甚至可能逆转还有一段路要走。 Jefferies驻纽约的全球外汇主管Brad Bechtel认为，日元进一步上涨可能是暂时的，因该货币料将继续受到美日利差过大的影响。 日本财务省新任负责国际事务的副大臣三村淳表示，对于日本经济而言，近期日元贬值是得不偿失的。他指出，可以用市场干预等措施遏制压低日元的投机行为。虽然近期日元贬值有利有弊，但弊端正变得越来越明显，能源和食品价格上涨对消费者和进口商的影响是日元贬值的坏处之一。
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